Инвестиции по виду риска. Часть 4 (Деривативы)

Наиболее рискованными вложениями в разрезе видов инвестиций по риску являются производные инструменты или деривативы. Это своеобразные контракты, доход и убыток по которым зависит от колебаний стоимостей основных ценных бумаг, таких как акции и облигации. Их еще называют базовыми активами. Риск понести значительный убыток применяя в практике подобные срочные контракты велик, но в случае если вы овладеете всеми необходимыми навыками, вам будут не страшен даже самый сильный финансовый кризис. Обучение приемам работы на фондовом рынке состоит из технического и фундаментального анализа, однако без врожденного чутья любая теория окажется бесполезной. Проанализируем, как устроен фондовый рынок в разрезе видов деривативов.

1. Форвардный контракт – договор, по которому один из контрагентов берет на себя обязательство произвести поставку определенных товаров в будущем, а вторая сторона берет обязательство произвести в оговоренный день оплату установленного количества товаров или активов финансового характера.

2. Фьючерсный контракт практически полностью аналогичен форвардному контракту. Отличается тем, что зависит от правил торговли, установленных на фондовой бирже.

3. Опцион принципиально отличается от фьючерсных контрактов. Он дает право, а не обязанность, приобрести определенную сумму базовых активов по установленной цене в течении оговоренного срока.

Суть сделок с производными инструментами подчинена несложной арифметике. Контрагент, который обязывается приобрести базовые активы, рискует понести убытки в связи с понижением цен, так как он получит товар по ценам, превышающим текущие.

Трейдер-продавец выигрывает в случае падения цен, так как продает базовый актив по цене выше текущей. Исполнение контракта происходит следующим образом. Продавец приобретает базовые активы по низкой цене и производит поставку, однако практически, такое случается крайне редко. Срочные сделки закрываются путем проведения обратного контракта.

Обычно фьючерсные контракты используются с целью спекуляции или страхования рисков (хеджирования). Спекулянты играют на повышении или понижении цен базового актива. Хеджеры стараются застраховать себя от неблагоприятного изменения цен, фиксируя их в контракте.

Проанализируем основные преимущества работы на рынке срочных контрактов для понимания того, как устроен фондовый рынок и его внутренний механизм.

1. Можно извлекать прибыль, как из снижения цен, так и от их увеличения.
2. Фьючерсные контракты не являются ценными бумагами, поэтому нет необходимости оплачивать услуги депозитария.
3. Теоретически есть возможность получения огромных прибылей за счет эффекта финансового рычага. Т.е. при даже небольшом капитале можно выигрывать значительные суммы на разнице цен.

Проанализируем понятие «листинг» для систематизации знаний о том, как работает фондовый рынок. К торгам допускаются только те акции и облигации, которые были предварительно отобраны. Процедура отбора и называется листингом. Для включения ценных бумаг в котировки они должны соответствовать определенным требованиям, финансовая деятельность эмитента таких бумаг должна быть прозрачной и доступной для анализа. Кроме отобранных ценных бумаг к торгам могут допускаться и внесписочные ценные бумаги. Однако биржа не отвечает за качество таких акций и облигаций и не проводит аудит деятельности компаний эмитентов.

Кроме того, важно понимать суть понятия ликвидность применительно к ценным бумагам.

Ликвидность определяется:

• волатильностью ценной бумаги, т.е. относительным показателем изменчивости цены на ценную бумагу в течении определенного времени;
• глубиной или объемами ценных бумаг, выставленных на торги;
• разницей в ценах;
• количеством ежедневно учтенных сделок по ценной бумаге.

Особенно ценятся на фондовых рынках так называемые голубые фишки. Это акции наиболее ликвидных эмитентов, по которым происходит наибольшее количество сделок. На фондовом рынке России наибольшую ценность представляют ценные бумаги Лукойла, Газпрома, Сбербанка, Ростелекома и т.п.

Для понимания принципов того, как устроен фондовый рынок, необходимо различать условия торговли на бирже и за ее пределами.

На бирже торговля анонимна и обезличена. Все риски по невыполнению условий контракта берет на себе клиринговое учреждение. Оно может быть как одним из функциональных подразделений самой биржи, так и выступать в качестве сторонней независимой организации. Сейчас наиболее эффективны электронные торги. В данном случае трейдер находится на своем рабочем месте торговой системы или выходит на торги через Интернет. Отметим, что производные инструменты при торговле на бирже стандартизированы по условиям поставки базового актива, а цена колеблется в зависимости успешности проводимых на бирже публичных торгов.

Виды инвестиций по риску. Часть 1
Виды инвестиций по риску. Часть 2 (Акции и Облигации)
Виды инвестиций по риску. Часть 3 (Деривативы)