Инвестиции по виду риска. Часть 4 (Деривативы)

Наиболее рискованными вложениями в разрезе видов инвестиций по риску являются производные инструменты или деривативы. Это своеобразные контракты, доход и убыток по которым зависит от колебаний стоимостей основных ценных бумаг, таких как акции и облигации. Их еще называют базовыми активами. Риск понести значительный убыток применяя в практике подобные срочные контракты велик, но в случае если вы овладеете всеми необходимыми навыками, вам будут не страшен даже самый сильный финансовый кризис. Обучение приемам работы на фондовом рынке состоит из технического и фундаментального анализа, однако без врожденного чутья любая теория окажется бесполезной. Проанализируем, как устроен фондовый рынок в разрезе видов деривативов.

1. Форвардный контракт – договор, по которому один из контрагентов берет на себя обязательство произвести поставку определенных товаров в будущем, а вторая сторона берет обязательство произвести в оговоренный день оплату установленного количества товаров или активов финансового характера.

2. Фьючерсный контракт практически полностью аналогичен форвардному контракту. Отличается тем, что зависит от правил торговли, установленных на фондовой бирже.

3. Опцион принципиально отличается от фьючерсных контрактов. Он дает право, а не обязанность, приобрести определенную сумму базовых активов по установленной цене в течении оговоренного срока.

Суть сделок с производными инструментами подчинена несложной арифметике. Контрагент, который обязывается приобрести базовые активы, рискует понести убытки в связи с понижением цен, так как он получит товар по ценам, превышающим текущие.

Трейдер-продавец выигрывает в случае падения цен, так как продает базовый актив по цене выше текущей. Исполнение контракта происходит следующим образом. Продавец приобретает базовые активы по низкой цене и производит поставку, однако практически, такое случается крайне редко. Срочные сделки закрываются путем проведения обратного контракта.

Обычно фьючерсные контракты используются с целью спекуляции или страхования рисков (хеджирования). Спекулянты играют на повышении или понижении цен базового актива. Хеджеры стараются застраховать себя от неблагоприятного изменения цен, фиксируя их в контракте.

Проанализируем основные преимущества работы на рынке срочных контрактов для понимания того, как устроен фондовый рынок и его внутренний механизм.

1. Можно извлекать прибыль, как из снижения цен, так и от их увеличения.
2. Фьючерсные контракты не являются ценными бумагами, поэтому нет необходимости оплачивать услуги депозитария.
3. Теоретически есть возможность получения огромных прибылей за счет эффекта финансового рычага. Т.е. при даже небольшом капитале можно выигрывать значительные суммы на разнице цен.

Проанализируем понятие «листинг» для систематизации знаний о том, как работает фондовый рынок. К торгам допускаются только те акции и облигации, которые были предварительно отобраны. Процедура отбора и называется листингом. Для включения ценных бумаг в котировки они должны соответствовать определенным требованиям, финансовая деятельность эмитента таких бумаг должна быть прозрачной и доступной для анализа. Кроме отобранных ценных бумаг к торгам могут допускаться и внесписочные ценные бумаги. Однако биржа не отвечает за качество таких акций и облигаций и не проводит аудит деятельности компаний эмитентов.

Кроме того, важно понимать суть понятия ликвидность применительно к ценным бумагам.

Ликвидность определяется:

• волатильностью ценной бумаги, т.е. относительным показателем изменчивости цены на ценную бумагу в течении определенного времени;
• глубиной или объемами ценных бумаг, выставленных на торги;
• разницей в ценах;
• количеством ежедневно учтенных сделок по ценной бумаге.

Особенно ценятся на фондовых рынках так называемые голубые фишки. Это акции наиболее ликвидных эмитентов, по которым происходит наибольшее количество сделок. На фондовом рынке России наибольшую ценность представляют ценные бумаги Лукойла, Газпрома, Сбербанка, Ростелекома и т.п.

Для понимания принципов того, как устроен фондовый рынок, необходимо различать условия торговли на бирже и за ее пределами.

На бирже торговля анонимна и обезличена. Все риски по невыполнению условий контракта берет на себе клиринговое учреждение. Оно может быть как одним из функциональных подразделений самой биржи, так и выступать в качестве сторонней независимой организации. Сейчас наиболее эффективны электронные торги. В данном случае трейдер находится на своем рабочем месте торговой системы или выходит на торги через Интернет. Отметим, что производные инструменты при торговле на бирже стандартизированы по условиям поставки базового актива, а цена колеблется в зависимости успешности проводимых на бирже публичных торгов.

Виды инвестиций по риску. Часть 1
Виды инвестиций по риску. Часть 2 (Акции и Облигации)
Виды инвестиций по риску. Часть 3 (Деривативы)

Инвестиции по виду риска. Часть 3. (Акции и облигации)

К инвестициям на фондовом рынке относятся вложения в акции, облигации и их производные. Рассмотрим, как устроен фондовый рынок акций.

Акция – это ценная бумага, выпускаемая компанией для привлечения инвестиционных средств и удостоверяющая право владельца акции на часть доходов кампании.
Право производить эмиссию акций дано исключительно акционерным компаниям. Акционерный капитал относится к собственным денежным средствам предприятия. Очень часто компании бывает выгоднее выпустить облигации для привлечения средств, так как такая ценная бумага не создает новых «владельцев».

Акционерное общество может свободно распоряжаться своим капиталом, так как не имеет обязательств перед акционерами по немедленному возвращению денежных средств. В основной массе случаев акционер не может потребовать немедленного возврата средств.
Акция не имеет срочности, т.е. может обращаться на протяжении существования самой компании. Акция может прекратить свое существование только в случае ликвидации предприятия. В разрезе видов инвестиций по рискам, акцию можно отнести к традиционным финансовым инструментам. Однако, не стоит забывать, что в случае ликвидации предприятия с обычными акционерами расчет производится в последнюю очередь.

Очень важно уметь правильно оценить стоимость акции. В первую очередь на стоимость ценных бумаг влияет стоимость предоставляемых прав. Крупные пакеты акций обычно значительно дороже мелких. В случае не выплаты акционерным обществом дивидендов, обычно более дешевые привилегированные акции растут в цене, так как становятся голосующими.

В программу обучения по курсу фондовый рынок от специализированных фирм входят занятия по оценке стоимости акций. Для того чтобы научится правильно оценивать стоимость ценных бумаг нужно досконально понять, как устроен фондовый рынок, т.е. выяснить из чего складываются доходы от всех прав, которые предоставляют акции.


Приведем все имеющиеся источники доходов от акции:

1. Дивиденды
2. Разница цен между покупкой акций и их продажи в результате роста капитализации (стоимости) самой компании
3. Выплаты при ликвидации акционерного общества
4. Возможность попасть в совет директоров и получать заработную плату
5. При участии в совете директоров и обладании большого количества акций вы можете получить возможность влиять на стратегическое и тактическое развитие компании

Таким образом, акции, в разрезе видов инвестиций по риску, являются относительно стабильными финансовыми инструментами. Однако выбрать компанию для успешного инвестирования можно только при использовании всего современного инструментария финансового аналитика для анализа фондового рынка. Обучение грамотному использованию инструментов фундаментального анализа – 50% успеха.

Еще одной «стандартной» ценной бумагой является облигация. Ее отличие от акции заключается в отсутствии прав на управление компанией. По своей сути облигация является долговым обязательством и покупателю облигации гарантируется выплата стоимости покупки ценной бумаги и определенной премии (процента). Таким образом, в разрезе видов инвестиций по риску облигация менее рискованное вложение денежных средств, если сравнить ее с акцией.

Процент и дисконт – составляющие дохода по облигации. Дисконт представляет собой разницу между стоимостью облигации во время ее выпуска (номинал) и рыночной стоимостью. Рассмотрим, как устроен фондовый рынок в разрезе видов обращающихся на нем облигаций.

Дисконтная облигация – одна из основных ценных бумаг фондового рынка. Доходом по ней является дисконт, т.е. разница между продажей облигации по номинальной стоимости и самой номинальной стоимости. К дисконтным облигациям можно отнести ГКО, БОБР.

Облигация с фиксированной процентной ставкой – это купонная ценная бумага, доход по которой выплачивается в виде фиксированной процентной ставки. Информация о проценте указывается во время эмиссии облигации. К этим облигациям относятся еврооблигации, ОФЗ, ОВГВЗ.

Облигация с плавающей процентной ставкой отличается от предыдущего вида ценных бумаг тем, что процент не фиксирован, а привязан к определенному макроэкономическому показателю. Это может быть, например, ставка по межбанковскому кредитованию.

При анализе ценных бумаг важно знать их соответствие видам инвестиций по риску. Считается, что вложение в государственные ценные бумаги (ГКО/ОФЗ) имеют наименьшие риски, но и доходность по ним всего 4-5%. В целом фондовый рынок государственных облигаций можно охарактеризовать большими эмиссионными объемами и высокой ликвидностью, что привлекает коммерческие банки.

Наиболее доходными и в то же время рискованными являются облигации корпораций. Доходность значительно выше в сравнении с государственными ценными бумагами, но и риски выше. Отметим, что рынок корпоративных облигаций развивается быстрыми темпами. Кроме того, на доходность облигаций влияет репутация эмитентов. Естественно, ценные бумаги Газпрома и Сбербанка имеют более высокую доходность, чем облигации всех остальных компаний.

Виды инвестиций по риску. Часть 1
Виды инвестиций по риску. Часть 2 (Акции и Облигации)
Виды инвестиций по риску. Часть 4 (Деривативы)

Инвестиции по виду риска. Часть 2

Виды инвестиций по риску можно разделить на финансовые (с высокой степенью риска) и традиционные.

К традиционным видам вложения денежных средств можно отнести инвестиции в недвижимость и инвестиции в бриллианты. Рассмотрим их подробнее.

Инвестиции в бриллианты отличаются стабильностью и устойчивостью. Драгоценные камни стабильно держат уровень цен, но в отличие от золота растут медленнее. Хотя рост цен на бриллианты стабильно превышает инфляцию.

Инвестиции в недвижимость являются наиболее распространенной и до недавнего времени очень выгодной формой вложения денежных средств. Существует три основные формы инвестиций в жилую недвижимость:

1. Покупка квартир с целью дальнейшей их продажи в коммерческих целях.
2. Вложение средств жилую недвижимость на разных этапах строительства с дальнейшей целью перепродажи. Кроме того, такой вид деятельности можно отнести к инвестициям в строительство.
3. Инвестиции в недвижимость с целью сдачи квартир в аренду.

Актуально для заинтересованных инвесторов направление инвестиций в зарубежную недвижимость, так как цены в разных странах растут неодинаково и можно выиграть на разнице покупки в одной стране и продаже в другой.

Инвестиции в землю на данный момент в основном осуществляются с помощью паевых инвестиционных фондов. Для России это новое интересное направление, обещающее быть особенно рентабельным, так как если земля получает статус пригодной для строительства – она резко возрастает в цене. Однако инвестиции в землю сопряжены с большой длительностью проекта, и значительный прирост стоимости вашего пая произойдет только через несколько лет.

Инвестиции в золото, как традиционная форма сбережения и накопления известна еще с древних времен. Во время кризиса золото обычно значительно растет в цене. Однако, инвестиции в золото лишь сохраняют капиталы. Долгосрочное хранение денежных средств в золоте чревато убытками.

Еще один вид традиционных инвестиций – инвестиции в валюту. Однако в условиях современных реалий нельзя с точностью предсказать поведение даже стабильных мировых валют, что превращает всех тех, кто приобретает доллары или евро в спекулянтов и игроков валютного рынка. Существует два вида инвестирования в валюту: депозит в иностранной валюте и наличные. Депозит защищает вкладчика от инфляции, а наличные напротив абсолютно не выгодны, так как с течением времени валюта теряет свою стоимость под действием процесса обесценивания денег.

Отметим, что традиционные инвестиции в отличие от вложений в финансовые инструменты не позволяют добиться значительной прибыльности и лишь сохраняют ваши деньги от инфляции.

Виды инвестиций по риску. Часть 1
Виды инвестиций по риску. Часть 3 (Акции и Облигации)
Виды инвестиций по риску. Часть 4 (Деривативы)

Виды инвестиций по риску. Часть 1

Проанализируем понятие «риск» и выделим виды инвестиций по риску.

В финансовой сфере риску дается такое определение: «Риск – это вероятность того, что финансовые результаты вашей инвестиции будут отличаться от ожидаемого уровня». Данное определение очень хорошо раскрывает механизм того, как устроен фондовый рынок. Таким образом, риск связан в первую очередь с вашими ожиданиями. Одно и то же предприятие может иметь различную степень риска в зависимости от конкретного человека. Человек, зарабатывающий себе на жизнь тяжелым трудом, оценивает финансовые инвестиции, как очень рискованные, а «дейтрейдер» не может прожить и дня без очередной финансовой операции. Естественно, это субъективная оценка риска. Существуют и более реальные способы оценки рискованности инвестиций. Специалисты уже давно распределили виды инвестиций по риску.

Основные риски состоят в следующем:

1. Ценные бумаги подвержены колебаниям цен. Инвестор может проиграть на падении цены, однако сумма убытка имеет ограничение, равное стоимости приобретения актива
2. Если трейдер торгует с маржей, возможны убытки, превышающие всю сумму средств, инвестированных в покупку ценных бумаг
3. Из-за недостатка ликвидности вы, возможно, не сможете продать ценные бумаги
4. Участники рынка могут оказаться неплатежеспособными и в результате их контрагенты могут полностью потерять все вложенные средства.

Риски, связанные с рынком ценных бумаг имеют свой специфический характер. Скорее всего, грамотный инвестор будет диверсифицировать свои вложения и попытается частично застраховаться с помощью менее рискованных инструментов.

Виды инвестиций по риску. Часть 2
Виды инвестиций по риску. Часть 3 (Акции и Облигации)
Виды инвестиций по риску. Часть 4 (Деривативы)